世界进入大萧条，PCB行业影响巨大

      时至今日，世界疫情超225万人，昨日新增超8万人，累计死亡超15万人。近日国际货币基金组织（imf）和世界银行召开线上春季会议。共同商讨如何应对疫情下的全球经济走势，预计今年全球经济将萎缩3%，为上世纪30年代大萧条以来最糟经济衰退。

      分析人士认为，受新冠肺炎疫情影响，全球经济步入衰退已成共识。但是衰退程度多深、持续时间多长、何时可以复苏，由于疫情本身的不确定性，一切还没有最终答案。

“大萧条式”衰退？

       疫情在改变imf和世行春季年会的形式，也在重塑今年春季会议的议题。目前，这场已感染全球225余万人、导致逾15万人死亡的疫情会把全球经济带向何方？世界都想听听全球两大金融机构的“权威”研判。

        4月9日，imf总裁格奥尔基耶娃在为imf和世行远程春季会议发表揭幕演讲时已给出悲观预测。她说，受新冠疫情影响，2020年全球经济将急剧跌入负增长。imf180个成员国中，170国的人均收入将下降。

       imf在14日发布最新一期《世界经济展望报告》，预计今年全球经济将萎缩3%，为上世纪30年代大萧条以来最糟经济衰退。今年1月，疫情尚未暴发时，imf预测，随着中美贸易紧张关系缓解，全球经济今年将增长3.3%，2021年将增长3.4%。

       事实上，降低增长预期、看淡经济前景并非imf一家。国际金融协会在一个月内三次下调全球经济增长预期，最近一次预测全球gdp今年将下降2.8%，大于全球金融危机期间2009年2.1%的降幅；联合国贸易和发展会议预测，今年一些国家和地区将出现经济衰退，全球外国直接投资总额或将触及2008年国际金融危机以来的最低点……

      “经济衰退已经开始，唯一的分歧在于衰退最终会有多深、有多痛苦。”《纽约时报》4月13日一篇报道如此写道。和imf一样，一些经济学家和官员已将此次疫情导致的经济衰退与上世纪30年代大萧条相提并论。

       美国圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德认为，美国和其他发达国家陷入像1930年代的经济大萧条已经是一个大概率事件。

       植信投资首席经济学家兼研究院院长连平认为，世界经济陷入衰退，外界已无异议。因为这次疫情使需求急剧收缩，对全球经济尤其是发达国家经济来说，消费对gdp贡献最大，若消费需求急剧收缩，经济将无法承受，衰退是必然的。

       “这次衰退程度将超过2008年-2009年的全球金融危机，但很难说达到大萧条那样深度的危机。”连平说，大萧条严重破坏供给体系和生产能力，现在受疫情和各国抗疫政策影响，生产活动无法展开，消费需求被压制，但生产能力还在。只要疫情得到缓解和控制，需求就会回升，产能也会得到释放，届时PCB厂可能会出现好转。

       “这次全球经济衰退程度或许是史无前例的，但与大萧条相比也存在不同。”复旦大学经济学院院长、中国经济研究中心主任张军说，大萧条时期尚未有全球化，影响限于美欧等老牌工业发达国家，亚洲、非洲在全球经济中占比微不足道。而现在是全球化时代，全球经济高度联动，“封城”措施无异于切断供应链，让生产停摆，这对全球经济的冲击力极大，会使经济出现“断崖式衰退”。不过，冲击力虽大，持续时间未必很长，不至于像大萧条之后需要十多年时间才恢复元气。

       国务院发展研究中心世界发展研究所研究员丁一凡指出，这次疫情将使世界经济步入深度衰退。对美欧发达经济体来说，冲击是全方位的。首先重创在gdp中占比最大的服务业，然后蔓延到制造业，金融业恐慌预计还会再现。

      对新兴经济体而言，可能会陷入“没市场没资金”的困境。市场方面，新兴经济体依赖发达国家这一最终消费市场，但现在发达国家消费萎缩，新兴经济体失去了外部市场；资金方面，新兴经济体将面临资本供给问题。原先，发达国家资本流向新兴经济体推动其经济增长，现在出现资本外流，新兴经济体恐将“失血”。

       据imf总裁格奥尔基耶娃说，已有大约1000亿美元投资逃离新兴市场——是2008年全球金融危机期间资本外逃量的3倍多。

关于复苏的迷思

        值得注意的是，尽管全球疫情数字每天在刷新，但是得益于各国采取的抗疫措施，近来出现一些积极势头。全球疫情重灾国意大利、西班牙出现放缓态势，美国疫情“震中”纽约州的州长科莫13日说，“最糟糕的时候已经结束”。一些国家已逐步开始或者酝酿放松限制措施，在防控与复工之间小心翼翼“走钢丝”。

       这些迹象似乎给战胜疫情后可能迎来的经济复苏留下想象空间。

       可惜，经济学家对疫情把世界经济拖入衰退基本达成共识，但是对复苏前景仍存分歧。

       格奥尔基耶娃警告，即使疫情今年晚些时候得到控制，封锁措施也被解除，但由于大多数国家的收入将下降，全球经济明年可能只会出现“部分复苏”，而且还无法排除情况恶化的可能。“这场危机的深度和持续时间仍面临极大不确定性。”

       不过，一些非官方经济学家认为，疫情影响更类似于飓风这样的自然灾害，而不是传统的金融或经济危机。一旦人们能够恢复工作，经济将出现强劲反弹。线路板厂将在疫情期间重新洗牌。